Profil modéré : chercher l'équilibre entre sécurité et opportunité

Le profil modéré n’est pas de l’indifférence : c’est une gestion active du risque qui le répartit et l’ajuste selon le contexte, plutôt que d’appliquer toujours le même niveau de prudence ou d’audace.

Note importante : cet article décrit un trait de personnalité face au risque et à l’incertitude, pas un conseil financier. Il ne remplace pas le jugement d’un conseiller qualifié pour une décision réelle d’argent ou d’affaires.

Ce que le test mesure dans ce profil

Dans le test de profil d’investisseur, le profil modéré se calcule à partir de quatre affirmations notées de 1 à 5 : être à l’aise pour prendre un peu de risque si le reste de la situation est couvert, préférer répartir ses décisions entre plusieurs options, tolérer une perte ponctuelle si le plan général a du sens à long terme et chercher un équilibre entre sécurité et opportunité. Il l’emporte lorsque ce total dépasse celui des profils conservateur, risqué et analytique.

Remarquez ce que ces quatre phrases ont en commun : aucune ne parle d’éviter le risque ni de le rechercher, mais de le gérer.

D’où vient cet équilibre

Pendant des années, on a supposé que la tolérance au risque était un trait unique et stable, identique dans tous les domaines de la vie.

La recherche sur les attitudes face au risque par domaine, avec l’échelle DOSPERT d’Elke Weber et de ses collaborateurs (2002), a sérieusement nuancé cette idée : la plupart des gens n’ont pas un niveau de risque fixe, ils l’ajustent selon le terrain. L’article sur le profil adaptable au contexte présente ces données en détail.

Cela ne signifie pas qu’il n’existe pas de disposition générale. Thomas Dohmen et ses collègues (2011) ont interrogé un échantillon représentatif de la population allemande sur leur disposition à prendre des risques « en général », sur une échelle de 0 à 10, et ont vérifié avec des loteries rémunérées que la réponse prédisait des comportements réels. La question générale s’est révélée le meilleur prédicteur global de comportements comme détenir des actions, le choix de profession ou le fait de fumer, même si la disposition déclarée n’était pas identique lorsqu’on interrogeait sur des domaines précis.

Le profil modéré correspond à cette double image : une disposition de fond intermédiaire qui se traduit différemment dans chaque décision.

Répartir : l’intuition que la théorie a formalisée

Le premier comportement typique de ce profil, ne pas tout miser sur une seule option, repose sur une base théorique bien connue. En 1952, l’économiste Harry Markowitz a montré que ce qui compte dans un portefeuille n’est pas le risque de chaque investissement pris isolément, mais la façon dont ils se combinent : des éléments qui ne montent pas et ne baissent pas en même temps réduisent le risque de l’ensemble. C’est l’idée formelle de diversification, qui lui a valu le prix Nobel d’économie en 1990.

Le profil modéré applique cette logique de façon intuitive, et pas seulement avec l’argent. Un exemple quotidien : la personne qui teste un projet personnel le soir sans quitter son emploi répartit son risque. Elle ne renonce pas à l’opportunité, mais n’en fait pas non plus un pari total.

Comment il se manifeste au quotidien

• Il répartit ses décisions entre plusieurs options plutôt que de tout miser sur une seule.
• Il tolère une perte ponctuelle si le plan de fond garde du sens à long terme.
• Il est à l’aise pour prendre un peu de risque lorsque le reste de sa situation est raisonnablement couvert.
• Il cherche un juste milieu entre sécurité et opportunité, sans aller systématiquement vers un extrême.

Le défi de croissance

L’équilibre a un côté inconfortable : il peut devenir une manière commode de ne jamais s’engager pleinement, en s’abritant derrière le mot « modération » pour repousser des décisions qui exigent en réalité de prendre position.

Certaines décisions ne se répartissent pas. Choisir entre deux offres d’emploi, déménager ou non dans une autre ville, fermer une entreprise : ce sont des choix du tout ou rien, et la stratégie de diversification n’y est pas disponible. Dans ces cas, la qualité du profil modéré n’est pas de chercher un juste milieu qui n’existe pas, mais d’apporter à la décision ce qu’il fait déjà bien : évaluer le pire scénario et vérifier que le reste de sa situation le supporterait.

Entre deux extrêmes

Le profil modéré occupe le terrain intermédiaire entre le profil conservateur, qui privilégie presque toujours la sécurité, et le profil risqué, qui privilégie presque toujours l’opportunité.

Aucun des trois n’est « le bon » : chacun convient mieux à certains contextes qu’à d’autres.

Vous voulez savoir exactement où vous vous situez ? Faites le test de profil d’investisseur (de personnalité, pas financier).

Sources

• Dohmen, T., Falk, A., Huffman, D., Sunde, U., Schupp, J. et Wagner, G. G. (2011). Individual risk attitudes: Measurement, determinants, and behavioral consequences. Journal of the European Economic Association, 9(3), 522-550. https://doi.org/10.1111/j.1542-4774.2011.01015.x
• Markowitz, H. (1952). Portfolio selection. The Journal of Finance, 7(1), 77-91. https://doi.org/10.2307/2975974
• Weber, E. U., Blais, A.-R. et Betz, N. E. (2002). A domain-specific risk-attitude scale: Measuring risk perceptions and risk behaviors. Journal of Behavioral Decision Making, 15(4), 263-290. https://doi.org/10.1002/bdm.414